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做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响

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内容提示: 论文题目: 做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响 专业: 姓名 : 学号: 指导教师: 论 文 摘 要 2008 年 10 月 5 日, 中国证监会正式宣布国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点。做彩票网站犯法吗 融资融券业务的推出对我国证券市场乃至整个金融市场的发展有着重要的战略意义。 在 2009 年 1 月全国证券期货监管工作会议上, 监管部门强调今年要做好八项工作, 推进资本市场改革和稳定发展以更好地服务国民经济。 八项工作中包括了推出融资融券业务, 这一任务将会对股票市场产生实质性影响的内容。 本文以融资融券为研究对象, 分析当前...

文档格式:DOC| 浏览次数:38| 上传日期:2015-02-16 17:45:48| 文档星级:
论文题目: 做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响 专业: 姓名 : 学号: 指导教师: 论 文 摘 要 2008 年 10 月 5 日, 中国证监会正式宣布国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点。 融资融券业务的推出对我国证券市场乃至整个金融市场的发展有着重要的战略意义。做彩票网站犯法吗 在 2009 年 1 月全国证券期货监管工作会议上, 监管部门强调今年要做好八项工作, 推进资本市场改革和稳定发展以更好地服务国民经济。 八项工作中包括了推出融资融券业务, 这一任务将会对股票市场产生实质性影响的内容。 本文以融资融券为研究对象, 分析当前中国推出融资融券业务对股票市场所带来的积极作用以及可能带来的消极影响, 并进一步提出了完善我国融资融券制度的政策建议。 关键词: 融资融券 正负影响 风险防范 论文目录 一、 融资融券的理论分析 (一) 融资融券的概念 (二) 我国融资融券制度的发展 (三) 融资融券的意义 二、 当前推出做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响 (一) 正面影响 (二) 负面影响 三、 我国推出融资融券制度的相关风险控制建议 (一) 分步骤、 分阶段有序推出融资融券制度 (二) 完善融资融券卖空交易基本要素的管理控制 (三) 减少市场制度层面的不确定性 (四) 加强融资融券对象和标的证券的风险控制 (五) 规范守信额度 (六) 提高对抵押资产的定价能力 (七) 建立健全预警补仓和强制平仓制度 总结 2008 年 10 月 5 日, 中国证监会发布了《中国证监会近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作》 的通知。 证券公司融资融券业务试点的推出, 无疑是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施, 也为当前证券市场注入了新的活力,对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。 一、 融资融券的理论分析 (一) 融资融券的概念 “融资融券” 又称“证券信用交易”, 是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物, 借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。 包括券商对投资者的融资、 融券和金融机构对券商的融资、 融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 融资是借钱买证券, 证券公司借款给客户购买证券, 客户到期偿还本息, 客户向证券公司融资买进证券称为 “买空”; 融券是借证券来卖, 然后以证券归还, 证券公司出借证券给客户出售, 客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息, 客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。做彩票网站犯法吗 目前国际上流行的融资融券模式基本有四种: 证券融资公司模式、 投资者直接授信模式、 证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。做彩票网站犯法吗 (二) 我国融资融券制度的发展 在西方国家, 融资融券制度已经有三百多年的历史, 融资融券制度已成为成熟的或比较发达的国家或地区证券市场必不可少的一部分。 在我国, 融资融券制度的第一个成文规定在 2006 就已经发布,《证券公司融资融券试点管理办法》 于2006 年 8 月 1 日施行。 时隔近两年时间, 证监会于 2008 年 4 月 24 日再次发文,《证券公司监督管理条例》 将融资融券正式列入券商业务, 并做了明确规定。 之后, 管理层在市场最低迷的 2008 年 10 月底开始对融资融券业务提速, 发布了《证券公司业务范围审批暂行规定》。做彩票网站犯法吗 2008 年 11 月, 全部试点券商都顺利完成两次全网测试, 管理部门对试点券商也进行了现场检查。 11 月 25 日, 证监会分别对备选券商的融资融券方案及申报材料进行了窗口指导。12 月 1 日, 根据之前发布的 《证券公司业务范围审批暂行规定》, 证券公司在这一天可以申请开展融资融券业务。做彩票网站犯法吗可以说, 经过长期准备, 试点券商、 证券交易所已经做好了资金、 技术和人员等方方面面的准备, 是诸多创新业务中准备最为充分的一个。做彩票网站犯法吗 (三) 融资融券的意义 1. 提高市场的流动性融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液, 这点将会对市场产生积极的作用。做彩票网站犯法吗 对于市场中的存量资金而言, 融资融券业务无疑有效的提高了其流动性, 放大了资金的使用效用。 而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。 2. 完善价格发现功能。 欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明, 融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者, 对市场机会的把握, 对信息的快速反应, 和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。 融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。 3. 提供更多的投资手段。 融资融券是指的两个相反方向的交易。 融资是指的在市场持续走强的时候, 投资者可以通过融入资金购买股票而放大获利倍数; 而融券是指的投资者可以在市场持续下跌的过程中卖空股票再于低位平仓补回即可。 这样将为投资者提供一种新的获利方式, 不再像以前那样, 只有在市场上涨的时候才能够获利。 而目前在市场下跌的时候, 投资者仍然也可以获利。 这种双向交易机制的建立, 加上机构博弈时代的到来, 也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率, 为维护市场的稳定起到了作用。 二、 当前推出做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响 我国推行融资融券制度, 最可能的方式是借鉴台湾地区的双轨制模式。 成立专门的证券金融公司, 作为银行信贷市场与证券市场的防火墙。 融资融券的实行可能会给市场带来 450 亿左右新增资金, 同时大大活跃交易, 预计能使市场交易量大概增加 30%左右, 增加经纪业务收入总量。 只要严格遵照相关规定, 券商开展融资融券业务风险是可控的。 我国最早确定的可作为融资融券交易的股票可能集中于少数大盘蓝筹。 对参与券商的资格, 有可能第一步限于中金、 中信等行业龙头公司, 然后扩大到创新类券商范围内。 市场影响做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。 (一) 正面影响 1. 稳定市场价格, 完善价格发现功能 抑制暴涨暴跌, 发挥价格内在稳定器的功能。 融资融券这种双向交易制度,使股市同时存在多方与空方两种力量的较量, 在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。 在完善的市场体系下, 融资融券能发挥价格稳定器的作用, 当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时, 投资者可通过融券, 沽出这一股票, 从而引致股价回落; 相反, 当某一股票被市场过度低估时, 投资者可通过融资买进该股票, 从而促使股价上涨。 另外, 欧美等国家的成熟的资本市场发展经验表明, 融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者, 其对市场机会的把握、 对信息的快速反应和对股价的合理地位都对市场起到了非常好的促进作用, 融资融券者成为价格发现功能实现的主要推动力量。 目前, 在我国这一群体暂时还没有形成, 但是随着融资融券规则的逐步完善, 伴随着信用交易量的扩大, 融资融券者将活跃市场交易且强化价值发现功能。 因此, 推出融资融券是形成有效和理性的证券价格的必由之路, 也是走向成熟资本市场的重要一步 2. 改变单边市场状况, 填补“ 做空” 机制空白, 为股指期货交易奠定基础。 在海外主要证券市场, 融资融券业务是证券公司的一项常规和成熟业务。 而在我国, 股票市场仍属于典型的单边市场, 普通的股票交易必须先买后卖, 当股票价格上涨时很容易获利, 但是当股票价格下跌时, 要么割肉止损要么等待价格重新上涨。 而引入融资融券制度后, 投资者可以先借入股票卖出, 等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。 这意味着股价下跌时也能获利, 改变了单边市场状况。 融资融券为投资者提供做空机制, 只要认为股价高估, 可以做空卖出, 对股价的单边上行构成阻力, 并且, 融资融券的风险相对于股指期货来说较小。 推出融资融券可以使投资者熟悉卖空操作, 从而为股指期货的推出做好了铺垫, 而我国已于 2010 年 4 月 16 日正式开始了股指期货期权的交易, 同时融资融券交易可满足适时的现货交易要求, 投资者可以向现货交易和期货交易结合起来, 实现反向期限套利, 因此, 融资融券交易为股指期货起到了保驾护航的做用。 所以说,融资融券既提供了获利的金融工具, 又有利于股价向真实价值靠拢, 而且为股指期货的交易奠定了基础。 3. 保障多路资金投资收益, 缓解市场的资金压力 融资融券可以为投资者提供融资, 给市场带来资金增量, 有利于活跃证券市场。 但融资融券可能助涨也可能助跌, 会增大市场波动, 助长投机气氛。 对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式, 所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。 在股市低迷时期, 对于基金这类需要资金调节的机构来说, 不仅能解燃眉之急, 也会带来相当不错的投资收益。 4. 刺激 A 股成交活跃, 构建新型盈利模式 融资融券的建立有利于增强证券市场的活跃程度, 促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。 有利于证券公司拓宽业务范围, 改善证券公司的盈利模式, 促进证券公司规范发展。 融资融券业务本身对市场走势具有放大作用, 市场的波动幅度将明显增大, 新的盈利模式也孕育其中, 短期来看, 其对市场的助推作用将更为明显。 融资融券业务有利于市场交投的活跃, 利用场内存量资金放大效应也是刺激 a 股市场活跃的一种方式。 中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为, 融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。 5. 拓宽证券公司盈利渠道, 改善券商生存环境 在证券市场国际化和市场化进程日益加速的趋势下, 我国券商的生存面临着严峻挑战。 首先是资本规模偏小, 资金实力薄弱。 证监会最新数据表明, 我国券商的平均注册资本仅 8. 4 亿元, 其中 10 亿以下规模的中小券商比例高达 64%,注册资本最高的海通证券不过 87 亿元, 仅为摩根斯坦利权益资本 207. 16 亿美元的 5%。 其次, 我国券商还处于同质竞争阶段, 经营方式雷同, 业务创新的力度和广度远远不够, 难以摆脱粗放经营和靠天吃饭的窘境。 第三, 券商的融资渠道相对狭窄, 仅限于同业拆借、 国债回购、 股票质押贷款和增资扩股等, 缺乏多样化、 稳定的资金来源。 这些都制约着证券公司的进一步发展。 而融资融券业务一旦开展, 给证券公司带来更多的业务机会, 提供了一个新的业务领域, 交易量的增加会增大证券公司的经纪业务收入, 将对证券市场的发展产生一定的促进作用。 所以融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外,还可以衍生出很多产品创新机会, 并为自营业务降低成本和套期保值提供了 可能。 此外, 还能为券商争取更多的客户。 融资融券将彻底改变目前券商融资渠道不畅和资金短缺的现状, 增加券商利润来源, 有利于券商迅速壮大规模, 提高竞争能力。 6. 提高市场资金的流动性 证券融资融券交易对于增加股市流动性具有明显作用。 美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的 2%, 但是信用交易规模占证券交易金额的比重却能达到 16%-20%。 台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例高达40%。 对于我国来说, 融资融券的启动将为市场输入增量资金, 对市场产生积极的影响。 同时, 无论是融资还是融券, 至少会进行买入、 卖出或卖出、 买入两次交易, 这将大大提高证券交易的换手率。 也就是说, 对于市场中的存量资金而言,放大了资金的使用效用, 同时可以进一步活跃证券市场。 7. 完善多层次证券市场, 增强股市国际竞争力 融资融券制度是现代多层次证券市场的基础, 也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。 融资融券制度的推出, 有助于证券与期货行业的深入融合, 加速金融混业经营时代的来临, 加快我国证券市场的国际化进程。融资融券的推出, 丰富了市场现有的指数体系, 有利于投资者全面把握市场运行状况, 也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。 (二) 负面影响 1. 投机性强可能加剧市场短期波动 虽然—般认为融资融券具有稳定市场的功能, 但有关制度如果设计不完善、 监控不得力, 也有可能起到助涨助跌的负面作用, 从而加剧市场波动, 带来大盘的系统性风险, 可能使市场操纵等违法行为更易发生。 在融资融券交易方式下,操纵市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小, 这使得市场操纵行 为更易发生。 在逐利动机的驱使下, 投机者利用信用交易更容易操纵股价, 损害中小投资者的利益。 对融券交易者而言, 散布对上市公司不利的信息可以打压股价使其获利, 这又可能强化行为人散布虚假信息的动机。 同时, 由于我国证券市场尚处于规范和转轨阶段, 市场中的法律风险、 分业监管模式也可能妨碍对融资融券的有效监管, 从而放大融资融券的风险。 2. 融资融券可能造成操纵市场和内幕交易行为 在融资融券交易方式下, 操纵市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小, 所以内幕交易及操纵市场变得更易使融资融券业务成为幕后交易的帮凶, 损害广大投资者的利益。 从理论上讲, 只要有足够的资金, 做多一定能成功,只是未必能成功出货。 资金再多也未必能成功做空, 因为某一只股票的筹码是有限的。 因此, 将来就可能出现明明是合理的沽空, 但却遇到蛮庄像期货一样的逼空。 同时, 融资融券业务实施以后, 融资相对容易, 庄家可以用更少的资金来操纵股市。 3. 融券交易的不对等可能加剧股票市场动荡 融券交易在实践中不对等, 助长“ 做多” 效果明显。 成熟市场的经验表明,所谓的融券交易, 仅仅是一小部分, 起点缀作用而已。 绝大部分发生的都是融资交易。 一般说来, 只要符合条件, 投资者就可以融资买入某股票。 但如果要融券卖出该股票, 则未必能实现。 因为, 证券公司如果没有相应的股票, 就无法融给投资者。 证券公司融资, 成本很容易控制; 但融券的风险要大得多。 因此, 站在证券公司的角度看, 当然希望投资者融资交易。 以往, 不少投资者有长期满仓的习惯, 而融资交易则能满足超满仓的需求。 在融资业务单飞的情况下, 必将加剧证券市场的动荡。 4. 客户信用缺失可能造成证券公司损失 融资融券业务要求证券公司内控机制健全, 风险管理能力较强, 相关制度能得到强有力的执行。 证券公司若管理不善、 控制不力, 很容易引发客户违约、 市场波动、 系统操作等方面的风险。 在融资交易中, 证券公司以用自有资金或依法筹集的资金融给客户使用, 可能会面临到期融资客户不能偿还融资款, 甚至对其质押证券平仓后所得资金还不足偿还融资款的信用风险, 证券公司可能会因此遭受一定的资产损失。 5. 市场交易量放大可能造成业务规模失控 由于市场交易量放大和新的监控要求引入, 交易结算技术系统的复杂性增强、 负荷增大, 发生故障和错误的可能性加大。 在证券信用交易中, 证券公司是资金或证券的提供方, 信用交易客户数量越多, 业务规模越大, 证券公司承担的客户信用风险、 资金流动性风险、 管理风险等也就越大。 6. 资金的有限性可能带来流动性困境 证券公司开展融资业务的资金主要是自有资金和外部筹集资金, 而自有资金是有限的。 证券公司从外部筹集的资金通常是有期限的, 如果该类资金在到期日因信用交易仍被客户占用, 而证券公司不能及时获得新的筹资渠道, 将会给公司带来资金流动性困境。 7. 新的软硬件可能给经营管理及业务操作带来风险 由于融资融券的新业务所配套软硬件可能是全新的, 在信用交易中, 证券公司缺乏相关的内控制度或制度不健全、 或制度执行力不够、 或缺乏必要的信息技术系统或信息技术系统功能不健全、 或融出的证券价格发生下跌等, 都可能给证券公司带来经营管理上的风险; 另外, 证券公司对信用交易业务的技术系统操作 不当, 或发生平仓错误等, 也可能带来业务操作风险。 8. 强行平仓可能带来主客纠纷 在融资交易中, 由于行情下跌原因, 证券公司对客户信用账户中的证券进行强行平仓会经常发生, 被平仓的证券在卖出后发生大幅反弹的情形也可能发生。因此, 证券公司有可能与投资者在平仓通知时间、 证券平仓范围、 证券平仓顺序、证券平仓时间、 证券平仓时机等方面发生纠纷, 甚至会引起索赔诉讼。 9. 利益驱动可能会使分支机构非法融资 由于证券信用交易业务具有交易量放大的效应, 在巨大的利益驱动下, 证券公司或分支机构为扩大业务规模, 在资金渠道较为有限的情况下, 可能会出现非法融资行为。 10. 全新业务可能带来宏观管理的疏漏 融资融券这一全新的市场运行模式, 要求有更高的宏观管理能力。 在市场运行初期, 由于缺乏经验, 监管机构包括自律组织决策失误、 执行不力的可能性加大, 由此引发的批评、 指责甚至对融资融券交易本身、 对推出这一交易方式的 必要性和可行性怀疑可能较多。 四、 我国推出融资融券制度的相关风险控制建议 对于我国而言, 全球金融危机不应是融资融券裹足不前的理由, 面对危机我们应该更多地思考如何做好风险控制, 实现融资融券制度稳妥、 有序、 健康地推出。 (一) 分步骤、 分阶段有序推出融资融券制度 建议将融资融券分为三个阶段实施: 第一个阶段是先在部分创新类券商进行试点, 这一阶段主要观察融资融券实施后证券市场的反应和将来可能对整个证券市场产生的影响, 包括证券公司、 机构投资者和个人投资者等, 并总结初步实施后所出现的问题及其原因, 同时为以后的全面推行提供经验支持。 第二个阶段是在券商中全面推进融资融券业务。 鉴于第一阶段融资融券的试点效果, 证券监管部门将会制定具体的实施办法, 并对融资融券业务中的关键性指标进行调整。 同时需要考察, 推行融资融券可能会对其他行业比如银行、 信托业等, 产生什么样的影响。 由于暂时没有设立证券金融公司, 因此证券公司在第一、 第二阶段只能以自由资金和自有证券开展融资融券交易, 我们也能预见此时融资融券的规模还是比较小的, 风险可量化、 可承受。 第三阶段是设立证券金融公司, 在证券行业全面开展融资融券业务。 由于目前我国已实现保证金第三方银行存管, 保证金不可能成为未来成立的证券金融公司的资金来源。 因此, 银行资金可能是证券金融公司运营资金的重要来源。 另外, 券商、 证券交易所、 证券登记结算公司等均有可能成为未来成立的证券金融公司股东, 这也是符合国际惯例的。 设立证券金融公司后, 证券公司可以在自有资金和自有证券不足时, 向证券金融公司进行融资融券, 因此融资融券的规模会扩大。 大三阶段的进入要建立在第一、 第二阶段完美实施的基础之上。 (二) 完善融资融券卖空交易基本要素的管理控制 融资融券卖空交易基本要素的管理控制包括: 融资融券实施细则、 保证金管理、 资格管理、 融券标的证券管理、 控制信用额度等等。 1. 推出融资融券实施细则, 对从事融资融券交易的主体资格标准、 融资融券标的证券标准、 证券金融公司的业务范围、 证券金融公司和券商的内部控制与市场风险控制指标等做出具体的监管要求。 2. 对保证金比率做出科学的规定, 根据本国市场的特点, 推出合理的保证金比率。 同时对证券公司融资、 融券的金额占其净资本的比例也应该明确规定。 3. 对客户融资买入、 融券卖出的证券, 应明确规定范围, 对入围的标的证券要设置明确的标准。 对作为融券标的物的上市公司以及关联公司的信息披露应做出详细规定, 防止内幕交易和散布虚假信息。 4. 对卖空行为进行全程监管。 为防止利用信用交易压低证券价格、 操控市场行为的发生, 应规定融券卖空者卖空的价格至少要比近期的售价高。 这样的规定有利于防止市价走低时卖空者的抛售行为, 从而避免“跳水” 情况的出现, 同时要求证券公司应逐日盯市。 在融资融券交易活动发生异常时, 证券交易所可以暂停交易。 5. 对参与融资融券的客户资格进行界定。 对有融资融券需求的客户要设定资金要求和程序要求。 对此类客户进行专门的风险偏好测试, 做好融资融券风险教育和风险揭示工作。 (三) 减少市场制度层面的不确定性 市场制度层面的不确定性表现为对行政干预的依赖, 这是我国证券市场政策的基本特征。 我国股市目前的制度层面是不确定的, 而任何一个小的制度调整,都会影响到股价的走势。 卖空机制能够降低市场中的风险, 但对于制度变化带来的风险却无能为力, 甚至可能加剧市场的不可预测性, 因此要尽量减少市场制度层面的不确定性。 若在某一特定环境下, 市场确实需要依赖行政干预, 也要结合卖空机制的作用来进行。 (四) 加强融资融券对象和标的证券的风险控制 一方面, 审慎确定融资融券对象。 对证券公司来说, 对象的选择非常重要, 涉及到是否能按时按量归还券款, 既面临信誉风险。 对象的选择适当, 可以降低上述风险; 另一方面, 重视标的证券的资格管理, 合理确定融资融券量。 证券公司应主要选择参考股价波动幅度、 股票的规模与流动性、 股票持有集中度、 股份公司的经营业绩、 交易上市时间等因素, 从制度上屏蔽业绩差的和股权结构过分集中的上市公司, 避免股价的大起大落而带来的标的物风险。 因此, 在融资融券初期应该借鉴日本的做法, 限制不适合融资融券的投资进入, 尤其是一些风险承受能力差、 收入低的投资者。 但随着融资融去逐步发展成熟以及我国金融体制的逐步健全, 借鉴美国模式, 完全建立在市场意愿的基础上展开。 (五) 规范守信额度 确定单个客户授信额度, 根据客户抵押证券的价值和信用等级规范相对合理的授信额度, 防止信用额度过度膨胀, 防止操纵市场。 (六) 提高对抵押资产的定价能力 不同证券的质量和价格波动性差异很大, 将直接影响到信用交易的风险水平。 应集合专业人才对抵押资产进行定价分析, 从而减少券商面临的抵押资产贬值的风险。 参照美国、 日本的经验, 提高信用交易中对抵押证券的定价能力也是吸引客户、 增加盈利的重要保证。 (七) 建立健全预警补仓和强制平仓制度 实时监控客户担保物价值与客户债务价值及其比例的变动情况, 当该比例低于合同约定的最低维持担保比例时, 及时通知客户补足担保物。 当客户不能按约定补足担保物, 维持担保比例触及平仓维持担保比例时, 及时向客户发送平仓通知,并启动强制平仓, 并对通知时间、 通知内容等予以留痕。 证券市场自 3 月 31 日推出融资融券至今, 交易低迷, 尤其是融券业务几乎成为摆设。 虽然未向预期的那样推动股票市场更加活跃让许多人对融资融券业务失去了些信心, 但我坚信, 这种情况只是暂时的。 如表 1 所示。 表 1 从上表可以看出, 融资融券交易申报至今, 买卖并不是很活跃, 但无论是融资买入, 还是融券卖出, 均已比 3 月 31 日的金额扩大。 某种程度上, 融资融券短期内未影响股市是因为投资者对融资融券业务还不是很熟练, 另外介于一些政策的局限性, 让许多投资者只能望洋兴叹。 同时对于融资融券业务我们既要看到融资融券交易总量 2010. 3. 31 市场汇总 融资余额(元) 融资买入额(元) 融券余量(股) 融券卖出量(股)融券余量金额(元) 融资融券余额(元) 融资买入股(只) 融券卖出股(只) 沪市交易汇总 5, 824, 813 5, 866,316 2, 900 3, 1000 0 21 7 深市交易汇总 670, 796 684, 569 0 4, 00070, 895741, 69115 6 沪深市交易汇总 6, 495, 609 6, 550,885 2, 900 7, 10070, 895741, 69136 13 2011. 2. 28 市场汇总 融资余额(元) 融资买入额(元) 融券余量(股) 融券卖出量(股)融券余量金额(元) 融资融券余额(元) 融资买入股(只) 融券卖出股(只) 沪市交易汇总 10, 886, 936, 320 675, 667, 868 1, 156, 621 1, 615,160 0 0 48 13 深市交易汇总 5, 636,657, 087 560, 826, 901 2, 465, 590 1, 262,267 49, 870,599 5, 686, 527, 68638 19 沪深市交易汇总 16, 523, 593, 407 1, 236,494, 769 3, 622, 211 2, 877,427 49, 870,599 5, 686, 527, 68686 32 其积极性的一面, 也必须注意到其负面影响。盲目夸大融资融券业务的利好作用,其实也是一种误导行为。 当然, 随着我国金融市场的完善, 融资融券必会发挥出应有的效果, 这只是个时间的问题, 毕竟成熟完善的市场会给融资融券带来更好的平台。 随着整个经济社会的发展, 我国已经到了信用交易发展的时代, 融资融券作为一种信用交易对整个经济社会发展有着特殊的意义。 股市是经济发展的晴雨表, 融资融券对股市会产生直接地影响, 会间接地影响我国的经济社会的发展。因此充分认识做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响对投资者有重要的意义。 融资融股业务的开闸使国内证券业迎来了一个多赢的局面。 对整个证券市场而言, 融资融券业务的推出直接增加资本市场交易的活跃程度, 为证券市场开拓新的资金来源。 因此, 国内证券市场重新实施融资融券业务之后, 必然大大促进证券市场交易的活跃性及市场行情的持续性, 并在很大程度上减轻投资机构因短期资金链脱节而形成的市场抛压, 有利于整个世界的良性发展。 我国因地制宜,加强市场防火墙制度和证券公司风险控制机制建设。 在充分试点的基础上稳步推进, 形成适合我国国情的融资融券运作。 参考文献 [1] 时事聚焦[J] . 瞭望. 2008 年 41 期. [2] 李谦. 融资融券业务对资本市场的影响[J] . 中国金融. 2009 年 5 期. [3] 宋艳婷. 融资融券为中国股市带来的机遇与挑战[J] . 投资研究 2008 年 10期. [4] 卢太平. 宋根苗. 试论融资融券业务对我国证券市场的影响[J] . 当代经济管理. 2009 年 01 期. [5] 史蓉. 初昌雄. 做彩票网站犯法吗,融资融券对证券市场的影响[J] . 会计师. 2009 年 01 期. [6] 文坤. 浅析融资融券的推出对中国资本市场的影响[J]. 大众商务. 2009 年22 期 [7] 冷静. 融资融券解惑[J] . 中国证券期货. 2008 年 11 期. [8] 陈晓舜. 证券信用交易制度与风险控制[J]. 证券市场导报. 2000. (12) .

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